“泡泡玛特平替”生意做大了，估值40亿准备上市啦

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　　转自：扬子晚报

　　扬子晚报网1月31日讯（记者 范晓林 薄云峰）2026年伊始，港交所迎来一位特别的叩门者——桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司，这家被业内称为“文创界蜜雪冰城”的玩具公司，正式递交了上市申请。

　　桑尼森迪招股书。

　　与IPO招股书相比，桑尼森迪的产品普通得有些“扎眼”，均价9.9元，在便利店和商超的货架上随手可得。

　　这看似不起眼的小生意，在创始人杨杰手中，演变成一个年营收数亿、覆盖全球20多个国家的商业奇迹。

　　从早年创业失败、为国际巨头做赠品代工，到凭借一项自研技术撬动国潮IP蓝海，再到获得高瓴资本2.35亿元加持、估值飙升至40亿元，桑尼森迪的路径充满了实业家的韧性与精明。

　　桑尼森迪的崛起，常被外界简单贴上“泡泡玛特平替”的标签。这源于二者核心客群的重叠，都瞄准年轻消费者的情感消费需求，且都依赖于IP的吸引力。该品牌绝大多数产品定价锚定在9.9元及以下的区间。

　　桑尼森迪的部分产品。

　　该品牌将IP玩具从“收藏级手办”或“惊喜盲盒”的定位，拉回到“可随手购买的快乐小物”这一更大众化的赛道，从而被视为一种“平替”选择。

　　2014年，该品牌因其生产的赠品玩具有油漆味引发客户投诉，杨杰亲赴处理。并引发该品牌对于传统玩具喷漆工艺在安全、环保和效率上的致命短板进行科技创新的实践。

　　桑尼森迪在2017年成功研发出食品级玩具模具多色多材料注塑一体化成型工艺。这项技术无疑是颠覆性的，它摒弃了喷漆环节，将不同颜色的环保材料如ABS、TPR一次性融合成型。效果可谓是立竿见影，产品直接达到食品接触级安全标准，彻底杜绝了异味与有害物质风险。生产效率呈指数级提升，单台设备日产能相当于20名熟练喷漆工。

　　第三方数据显示，在20元以下的平价立体IP玩具市场，该品牌销量已排名中国第一。这印证了其招股书中的判断，广阔的下沉市场蕴藏着对正版IP玩具巨大但未被满足的需求。

　　桑尼森迪冲刺港交所，标志着一个以“硬核技术+极致效率”驱动的平价玩具品牌，走到了资本舞台的中央。它不是通过营销炒作，而是靠解决一个具体的产业痛点——安全与成本，并借此撬动一个庞大的下沉人群IP消费需求的潜在市场。